LisB2025年度決算の概観

LisBの２０２５年度決算が発表されました。

前期の業績は四半期推移も順調でしたし、会社側も四半期ごとの決算説明会で計画通りと説明していたので、特にサプライズも無く着地しています。１年前の決算は、四半期の進捗が良くないのに業績予想は据え置いたままで、本当に達成できるのか疑心暗鬼で迎えたことを考えると、大きく変わりましたね。四半期ごとの決算説明会を行うなどＩＲ活動も進化したな〜と感じています。

売上の進捗も良かったので上振れは予想通りでしたし、計画外のM&A費用が発生しても利益目標を達成しています。

純利益の上振れは税効果会計の特殊要因なので予測は困難です^_^;

今回の決算の注目は、今期の計画をどのような水準で出してくるか？でした。

会社側は売上３０％成長を掲げていますし、個別でもダイレクトを中心とするストック自社、ダイレクト関連の個別システム開発を行うショット売上は３０％成長を目標としています。

もう一つの成長戦略としてM&Aを掲げており、M&Aによる業績上乗せも含めて連結売上の３０％成長を目指しています。

注目していた今期の計画は、下記の通り売上３２．４％成長と目標通りの成長計画となっています。

しかしながら今期の売上については２点の上乗せ要因があり、売上３０億円を超えるのではないかと密かに期待していました。

（１）４月からダイレクト価格の２０％値上げ

こちらは４月以降（LisBの２Q）の契約更新、新規契約分から２０％値上げとなります。徐々に値上げが浸透していくため、今期は１億円くらいの売上上乗せと想定していました。

（２）IU BIM STUDIOの業績上乗せ

今期からBIMサービスを提供しているIU BIM STUDIOが業績に寄与するため、売上が上乗せされます。

2024年10月期までは開示資料に業績が載っており、順調に成長していれば下記の通り2025年度は４．３３億円ほど、そして今期は４．８５億円ほどに伸びるのではないかと期待しています。下記のグラフでは2027年まで伸ばしてみました(笑)

LisBの方が顧客数が圧倒的に多いので、既存客先にBIMサービスも提案していくことで、IU BIM STUDIOの成長も加速していくでしょうからけっこう控えめな伸びにしています^_^;

今期の利益は５千万円としましたが、のれん償却が５千万円／年（のれん５億円の１０年償却）と想定して連結の利益寄与はゼロと想定していました。

今回の決算説明会資料では、暫定的なのれん額として４．４６億円、のれん償却が４．４６千万円／年とほぼ想定通りの水準となりました。のれん償却後も利益が出るとのことなので、５千万円ほどの営業利益は出そうであり、私の想定もそれほど外れていないだろうと安心しました。

暫定ではありますがのれん償却後も今期から利益が出るのは嬉しい誤算ですね。

これらの売上上乗せ要因を合わせると５．８５億円となり、２０２５年度売上高の２７．４％になります。

会社側が今期の計画に上記の売上増をどの程度織り込んでいるかは分かりませんが、私の想定５．８５億円を前期の売上２１．３２億円に加えると２７．１７億円となり、2026年度の会社計画値２８．２３億円との差は１．０６億円になってしまいます。つまり既存事業の売上成長率は５％弱になってしまい大幅な減速になります。ダイレクト導入社数は１万社を超えるなど成長を続けており、既存事業が大きく減速することは無いはずなので、なぜ想定と異なっているのか今後確認していきたいと思っています。

今までの想定を基に今期の売上の期待値をグラフ化すると下記の通りとなり、３０億円を超えて前年比は５０％となります。

ちょっと伸ばし過ぎな感じもしますが、上記２つの要因を除くと２１．８％の売上伸長率であり、このくらいのポテンシャルはあると思っています。

2020年度以前は売上の内訳が出ていないので、ストック自社にまとめています。

2026年期待値の算出前提は、ストック自社とショット売上は３０％成長、ストックOEMは５％成長、システムエムズは１０％成長としています。

ストック自社売上も増えてきているので３０％成長を続けるのは難しいかもしれませんが、顧客基盤の増加とアップセル、クロスセルを伸ばして目指してほしい水準です。

ストックOEMとシステムエムズは巡航速度で設定していますが、OEM部分も値上げするのであれば上振れが期待できますし、ショット案件が増えればシステムエムズの活躍の場も増えて売上が増える可能性もあります。

今期売上３０億円は決して無謀な数字ではないと思っています。

売上が計画より２億円上振れすれば、利益も上乗せされるので上方修正も期待できます。

最終的に今期の業績がどのような着地になるのか、楽しみにしたいと思います。